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青岛碱业:巩固纯碱主业,努力向其他业务拓展

发布时间:2009-02-24    研究机构:海通证券

巩固现有纯碱主业,努力向其他产业拓展。公司拟增发投资三个项目,主要用于纯碱系统节能技改、年产30万吨复合肥项目、年产30万吨硫磺制酸装置项目。

纯碱系统节能技改项目。该项目将淘汰能源利用率低的工艺和陈旧设备,优化设备配置,降低重碱煅烧时的蒸汽消耗,降低氨回收的蒸汽消耗,降低二氧化碳气体压缩的电耗,提高纯碱系统自控水平和管理水平。

年产 30万吨复合肥项目。公司拟与日本住友商事株式会社设立住商肥料公司,双方投资比例各为50%,拟建两条生产线,采用国际先进的生产工艺—脲醛法工艺技术,灵活安排生产各种高氮、高钾、差别化复合肥,预计总产能达到30万吨。这样,加上子公司青岛住商已有的20万吨复合肥产能,公司复合肥总产能将达到50万吨。

30万吨硫磺制酸装置项目。该项目主要依托青岛石化正在建设的1000万吨/年炼油工程项目,公司拟以青岛石化副产的硫磺为原料生产硫酸,设计规模为30万吨/年,从而实现资源的综合利用,达到循环经济发展要求。

除了发展复合肥、硫酸业务外,公司在2007年与威立雅水务中国有限公司组建了合资公司,注册资本3440万元人民币,其中公司以现有水处理资产作为实物出资1720万元,占合资公司50%股权。合资公司成立后,将建一套15600立方米日的海水预处理系统,二套共7000立方米/日的反渗透膜处理系统,建设的同时对公司现有的四套除盐装置再进行相应的技术改造,项目建成后其生产的成品水全部销售给公司热电分公司作为锅炉用水。公司近日公告称,拟与 befesa ctaqingdao s.l.、青岛市海润自来水集团有限公司共同出资设立中外合资公司青岛百发海水淡化有限公司。合资公司将建设10万吨/天海水淡化项目。项目所生产的淡化水将全部由海润集团收购。

盈利预测与投资评级。由于2008年第四季度国内纯碱价格下滑较多,因而将影响2008年全年的业绩表现,我们预计公司2008-2010年的每股收益分别为0.18元、0.25元和0.28元。给予“中性”投资评级。

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