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青岛碱业08中报点评

时间:08-08-04 00:00    来源:东北证券

公司2008年上半年实现营业收入12.56亿元,实现净利润6510.3万元,分别同比增长27.83%和114.37%,中期每股收益为0.22元; 公司本期净利润已经超过去年全年水平,从对比发现,本期纯碱产量、收入和毛利分别是去年全年的55%、82%和124%,本期纯碱毛利率为30.99%,而去年全年为20.43%,今年以来纯碱价格的大幅上涨是推动公司业绩翻番的原动力; 公司纯碱毛利占总毛利65%,比去年全年提高了13个百分点,其他业务的增长速度要慢于纯碱; 公司将定向增发价格向下修改为6.35元/股,数量为4000万~10000万股,预计下半年完成的可能性较大; 目前,国内纯碱市场供求两旺,每吨重质纯碱的价格已经突破2000元,同比上涨20%以上;今年1~6月,我国纯碱产量为967.4万吨,同比增长15.0%,增速创近年来之最,行业的高景气度将经受考验;由于能源价格上涨的推动作用,纯碱的生产成本也不断上升,尽管下游需求已经承受巨大压力,但预计纯碱价格仍会在高位运行; 展望下半年,公司主营业务增速可能放缓,然而全年保持高增长可期,维持对公司今年全年业绩预测EPS 为0.38元; 维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。